亚搏手机app 李蓓清仓黄金后，力捧地产

01、“私募魔女”李蓓再引争议

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半夏投资创举东说念主、“私募魔女”李蓓，最近又成为投资圈的焦点。

1月20日，她怒放了个东说念主小红书，玩起了互联网。面临网友对其身份的质疑，李蓓径直甩出自拍照恢复，还在驳倒区与网友互动，摧毁了私募大佬高冷的刻板印象。不外怒放仅3小时后，账号就被暂停两周。

小红书的热度还未散去，这两天她又在采访中示意“已清空全部黄金仓位”，随后在半夏投资官微发文，明确提倡“中国地产的大拐点阐发”。而这一不雅点彰着与现时投资界的主流不雅点相左，“李蓓清仓黄金”的话题也在1月27日登上微博热搜。

在李蓓看来，2000年后央行增执激动黄金参加飞腾周期，但现时这一逻辑已出现逆转：一方面，全球第五大黄金储备国俄罗斯央行已运行出售黄金，这是永远周期转向的紧迫信号；另一方面，到2025年底，黄金估值残差达历史高位，已处于高估状况。

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是以，站在永远投资角度，李蓓认为黄金在夙昔10年至20年已不值得投资。“这并非看空黄金，黄金随契机跌，可能在高位颠簸，但契机资本极高，比如夙昔两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，执有黄金将错失更大契机。”李蓓讲授说念。

对于房地产，李蓓判断“中国地产大拐点阐发”。

李蓓从数据到供需，再到经济驱手脚念了一个闭环论证：数据上，2023年年头起世界一二手房成交总量企稳，现时成交受房价着落压制，确切需求更可不雅；阛阓房价未现普跌，呈结构分化特征，新址均价依托供应结构优化杀青执续飞腾；二手房价钱跌幅执续收窄，上海、杭州等城市已环比转正，上风区域领先企稳酿成传导效应。

供需端，新址供应大幅削弱，库存与推盘量权臣下滑对价钱酿成撑执；新址供应不及激动二手房需求执续走高、挂牌量下行，供需逆转酿成明确拐点信号。

经济层面，2021年以来房价跌、房钱稳，这推高了租售比，重叠各投资品类利率下行，酿成租售比与利率的正向匹配；租客购房资金资本低于房钱、房主房钱呈报高于宽饶收益，两类东说念主群步履逻辑滚动，鉴识激励购房刚需、激动房主惜售，激活阛阓自愿能源。

陪同她不雅点而来的，是寰球和投资圈的不同反映。2026年1月以来国外金价一皆走高，涨幅逾越20%。是以，不少散户在热搜下嘲谑：“李蓓这波操作完好意思踏空，怕是亏大了。”

而机构则感性好多，对于金价，无数机构总体偏向看涨或督察高位。举例，亚搏高盛在1月21日的研报中，将2026年底的金价筹谋，从4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。瑞银、德银、巴克莱等在1月陈说中也认为，黄金的避险与抗通胀属性未变。

天然机构督察黄金看涨的不雅点，关联词1月30日，黄金价钱高位颠簸。其中伦敦金现一度跌超4%，价钱更是跌至5100好意思元/盎司近邻，这比伦敦金在1月29日创出的5598.75好意思元/盎司的历史高位，回调快要5%。

02、不合的根源到底在那边？

其实，李蓓对黄金、地产的不雅点，之是以与寰球直观酿成如斯大的反差，根蒂原因是底层投资框架、研判逻辑和阛阓视角之间的各异。

寰球“黄金热、地产冷”的解析，源于金价在最近两年史诗级的飞腾，以及地产成交低迷，而高盛、瑞银、德银等国表里投行，多是强调黄金的结构性确立价值，认为现时国外经济场地依旧撑执金价。

李蓓的策略根基，是她反复说起的“古典宏不雅”框架。按照她在汲取采访时的说法，这套体系陆续凯恩斯、索罗斯想想端倪，中枢是先判断经济在时期、产能、库存、地产等周期中的位置，再预判1～2年里的物价、利率等中枢变量趋势，终末详情大类金钱标的。简单来说，李蓓不是在挑金钱，而是在押周期与结构拐点。

另外，她2007年在交银施罗德基金任职时分，其时阛阓处于牛市尾声，机构遍及重仓优质成长股。据李蓓自后在采访中长远，她场合的团队也确立了其时的“牛股”，但2008年下半年危急爆发，这些个股跌幅达70%，即便公司督察60%仓位，年底仍吃亏40%。

这段阅历让她体会到了阿尔法在系统性风险眼前的脆弱，她合计优质企业也难抵阛阓坍塌，便转向宏不雅对冲策略辩论，运行探索跨金钱、多空计划的风控花样。

而后，她屡次在公开垦访中强调，“作念活得最长的东说念主”，即是将风险轨则、永远存续放在首位。这一理念也体当今清仓黄金、看多地产上。本色上，她是烧毁了高估值的避险金钱，提前布局低估值的价值金钱，是典型的左侧布局想路。

而国内无数私募机构更偏向右侧趁势而为的操作逻辑，举例，主不雅多头私募会紧盯基本面数据、计谋落地节拍，而量化私募则依托模子捕捉阛阓心思与趋势信号，它们大都在趋势明确后才作念仓位转机。

李蓓的左侧布局想路能否成效，还需要有产物功绩作念撑执。据私募排排网上可查的两只产物数据，摈弃1月23日，“半夏宏不雅对冲三期”的近三年功绩吃亏2.54%，另一只“半夏均衡宏不雅对冲”近三年收益3.4%，而同时沪深300指数飞腾了12.46%，功绩施展跑输大盘。

▲李蓓处分的2只产物近3年收益情况。图源/私募排排网

发布于：北京市

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