起原|新消耗财研社

作家|黄韫洁

不仅仅中国的高度白酒不好卖，外洋烈酒市集可能更“冷”。

据Soul Just So Soul发布的《Z世代饮酒生存形式报告》，国内偏好40度以上的烈酒（如威士忌、伏特加、白酒）的受众仅有17.82%。更多东谈主转向了低度酒饮，0.5-8度的低度酒广漠受众最广，达到38.75%。

图片出处：Soul研究院 Z世代饮酒生存形式报告

这并非中国特质，大洋此岸的好意思国市集也相通濒临挑战。IWSR Bevtrac消耗者研究中指出，传统烈酒中枢消耗者老龄化，且饮酒冉冉减少，而年青一代并未络续消耗矜恤。

但这并不是Z世代都“戒酒”了，他们的喝酒参与率致使有所普及。国际酒类研究机构IWSR的最新研究炫耀，2023至2025年，Z世代法定饮酒东谈主群的饮酒参与率从66%攀升至73%。这一不降反增的数据标明，Z世代喝酒的形式和礼聘已然篡改，他们更爱低度、更重风仪、更倾向于简约随心的饮酒场景，而对高度烈酒的淡薄则是向上国界的共同趋势。

这一集体转向正在重塑寰球酒业模式。据彭博社报谈，自2021年以来，寰球主要上市酒企市值挥发逾8300亿好意思元，国内白酒企业的功绩压力与西洋烈酒品牌的市集窘境，实则是磨灭结构性变革的一体两面。

因此，中国白酒企业濒临的周期挑战并非私有，它是寰球烈酒行业在Z世代偏好变迁下的一个缩影。畴昔青东谈主碰杯，杯中物悄然更替，天下各地的烈酒商都濒临着磨灭个问题：何如走进他们的新礼聘。

从中国白酒王到寰球烈酒王

传统酒业巨头集体迎来“压力测试”

底下这些数字，恰是寰球“烈酒隆冬”最径直的缩影。

2025年，我国21家A股上市白酒公司贪图终了营收3617.73亿元，同比下降18.85%；净利润1270.55亿元，同比下降24.4%。其中，有18家营收与净利双降。

行业龙头贵州茅台上市25年来，初度迎来功绩下滑，终了营收1688.32亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.2亿元，同比下降4.53%。“白酒一哥”尚且如斯，五粮液、洋河、泸州老窖等头部白酒企业也濒临相通压力，次高端市集相通未能避免。

其中，主打300-800元区间次高端的水井坊，阐扬特别“卓绝”。据年报炫耀，水井坊2025年全年终了30.38亿元，同比下降41.7%；净利润4.06亿，大幅着落69.7%，每个季度功绩起升沉伏。

动作独逐个家由外资控股，且捏股比例达到63.27%的A股上市酒企，其母公司是寰球有名的烈酒企业帝亚吉欧。水井坊功绩的下降，已径直对母公司的亚太市集酿成冲击，区域销售同比下降11%。

2025无缺财年，帝亚吉欧全年终了净销售额202.45亿好意思元，同比微降0.1%；终了生意利润43.35亿好意思元，同比下降27.8%；净利润终了25.38亿元，同比下降39.1%。

但帝亚吉欧净利润下滑也不全是水井坊“锅”，其处分层在功绩会上直言：集团功绩下滑主要受中国白酒和好意思国烈酒业务影响。

图源：帝亚吉欧2025年度财报

动作寰球第二大烈酒和葡萄酒集团，yabo888vip中国官方网站法国酒企保乐力加的功绩相通在2025财年下滑了。

财报炫耀，保乐力加2025财年净销售额为109.59亿欧元，报表数据同比下降5.5%；终了生意利润29亿欧元，同比下降0.8%。从销量的组成来看，其中29%销量来自好意思国，29%销量来自欧洲，42%销量来自天下其他地区。其中中国销量占据8%，销量同比下降21%。好意思国销量下降6%。

再看好意思国最大的酒业公司百富门，也未能解脱势在必行。2025财年终了净销售额39.75亿好意思元，同比下降5%；生意利润11.07亿好意思元，同比下降22%；净利润8.69亿好意思元，同比下降15.13%。

据百富门年报中败露的部分区域消耗结构数据炫耀，国际出口市集占总净销售额56%，好意思国市集占总净销售额44%，同比下降7%，系受需求疲软及消耗左迁影响。

据IWSR走访炫耀，2025年寰球21个主要市荟萃，饮料乙醇总销量下降2%，烈酒是其中阐扬最差的品类，销售额下滑9%。高端市集举座疲软，国度烈酒在内的超高端及以上烈酒2025年销售额下降15%，圭臬价位列就下降7%，价值型及以下烈酒下降4%。

低度酒范围延迟

啤酒利润增长18%，调制酒双位数增长

寰球烈酒市时事临压力的同期，亚搏app2026世界杯中国官方下载低度酒市集却展现出它的韧性。

数据炫耀，2025年中国范围以上啤酒企业全年终了销售收入约1800亿元，同比增长约4%；利润约305亿元，同比增幅达18%。

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行业头部华润啤酒终了营收379.5亿元，同比下滑1.68%；净利润33.71亿元，同比下降28.87%。数据看似下降，实则主要由白酒业务计提商誉减值29.78亿元引起。单看啤酒业务，全年终了营收364.9亿元，同比捏平；销量达到1103万升，同比上涨1.4%，次高及以上啤酒销量同比中至高单元数增长，占举座销量接近25%。

图源：华润啤酒2025年度报告

2025年，青岛啤酒终了营收324.73亿元，同比增长1.04%；净利润45.88亿元，同比增长5.60%；产品销量达到764.8万千升，同比增长1.5%。年报炫耀，青岛啤酒主品牌终了产品销量449.4万千升，同比增长3.5%；中高端以上产品终了销量331.8万千升，同比增长5.2%。

燕京啤酒也于2025年赢得量、价、利皆升的好收货。全年终了营收153.3亿元，同比增长4.54%；归母净利润16.79亿元，同比增长59.06%。终了啤酒销量（含 托管企业）405.30万千升，同比增长1.21%。

除啤酒外，预调酒赛谈相通阐扬活跃。RIO稳产品类第一，其母公司百润股份在威士忌产能布局上处于首先地位；而“瓶子星球”旗劣品牌梅见、果立方等，则通过深耕细分果酒赛谈，在2025年终清亮营收与利润的双位数增长。

啤酒与预调酒的逆势增长并非巧合。正如中国酒业协会理事长宋书玉所言，当下恰是一场“情怀立异，微醺崛起”，消耗者不再被迫遴选，而是在信息透明、礼聘多元的环境中主动追寻个性化体验。这正巧与Z世代“轻饮酒、重悦己”的不雅念飘荡同频共振，鼓舞酒业参预以“价值创新、品性升维”为中枢的新发展阶段。

26Q1白酒举座回暖

从29°五粮液到i茅台，新战场正在形成

当“悦东谈主”取代“悦己”，Z世代正从消耗动机层面带动酒业的变革。

习酒副总司理牟明月在中国国际酒业发展大会中建议，微醺经济的市集范围已突破740亿元，传统白酒已多年处于存量竞争中，一增一减间，折射出Z世代成为消耗主力，消耗场景与不雅念更替的变化。

据i茅台数据统计，31-40岁用户占比达45%，25-30岁用户占比12.2%，年青消耗群体成为首要支捏。中国酒业协会发布的《2026年酒饮即时零卖趋势报告》中相通炫耀，20-35岁消耗者占平台即时零卖用户的65.5%，倒逼酒饮产业向多元化、轻量化、酬酢化升级，低度微醺、精酿啤酒、新潮预调酒成为主流礼聘。

面对这一趋势，国内白酒龙头企业纷纷加码“年青化”。

山西汾酒以“从简、前卫、轻量化”为错误词，初始“汾享芳华”28度产品样式；竹叶青酒也以“汾酒+”为中枢策略，围绕果味、花香、药材三大创新见地构建产品体系。五粮液推出火星时间好意思加墨天下杯官方联名等三大策略新品，29°五粮液·一见倾心更是火爆“出圈”，布局年青化、场景化、健康化新赛谈。

与此同期，酒饮即时零卖也在冉冉突破传统白酒消耗的线上信任壁垒。招引年青用户的同期，也冉冉拓宽中年群体的消耗场景。行业数据炫耀，2025年45岁主力消耗群体遴选度捏续普及，40+用户消耗频次和数目大幅增长，白酒即时零卖订单金额终了三位数增长。种种迹象标明，白酒行业正在以年青化探索、渠谈端创新等多种形式，与消耗者共同搭建新消耗场景。

如今，步入2026年第一季度，白酒行业举座已有回暖。据Wind数据统计，A股白酒上市公司终了总营收1326.33亿元，同比减少0.7%，终了归母净利润520.19亿元，同比减少1.8%，跌幅败露收窄。

以茅台、五粮液为代表的高端白酒阐扬行业龙头作用，面向消耗端矫正初显奏效，一季度i茅台平台收入215.53亿元，同比增长267.17%；一季度终了总营收547.03亿元，同比增长6.34%，率先终了企稳。

茅台董事长陈华在T9圆桌会议中指出，行业不可陋劣将转化归结为“年青东谈主喝不喝酒”，中国白酒信得过要回复的时间命题，是永葆“年青态”盼愿活力，永恒具备与每一代消耗者对话的才能。

年青消宝贵量的捏续开释与行业结构性升级之下，白酒行业仍将来可期。